Suscribite a la newsletter
Revisá tu correo electrónico para confirmar tu subscripción
Editorial del 12 de enero de 2018

Inflación: "en un país donde en 70 años un dígito lo tuvo en 11, es una variable rebelde"

Editorial con la participación especial del economista Carlos Melconián.

Viernes 12 de Enero de 2018
Audio

Marcelo Longobardi. La inflación del año 2017 que dio a conocer el INDEC dio 24,8, unos 8 puntos arriba de la meta que tenía la Argentina para el año pasado.

Esto coloca a la Argentina segunda en el ranking latinoamericano de inflación detrás de Venezuela que tiene 2600, Argentina segunda con 25 y después el que más tiene es México con 6,7%... Perú 1,3%, Ecuador tiene deflación de -2, pero con la economía dolarizada.

Vale la pena revisar el tema de la inflación con quien lo hacemos hace once años.

Argentina termina estando un poco cómoda con una inflación más alta que el promedio.

Carlos Melconian, economista, ex presidente del Banco Nación. "La inflación siempre ha tenido un origen multicausal las teorías de la inflación, cada maestrito tiene su librito, todavía acá se explica por los shopping y la carrera de comercialización."

"Después entramos en si es de origen monetario o si es un tema estructural."

"Si vos mirás la estabilidad en general como un activo en el mundo hay una cosa clara, que la estabilidad de precios lleva a tener determinada salud en las cuentas fiscales. Porque el déficit fiscal al final se termina monetizando, y cuando se monetiza, ahí la posibilidad de tener una economía estable ya se complica."

"Escuché tu introducción en referencia a dichos de Jorge Todesca. Argentina es un país de historia inflacionaria. Yo he presentado algo así como 70 años de historia argentina, donde un dígito lo tuvo en 11, era algo así, un país donde en 70 años un dígito lo tuvo en 11, es una variable rebelde. De los 11 creo que 6 fueron en los 90, bajo un determinado plan de estabilización, entonces te quedaban algo así como 5 años en 60 donde vos habías gozado del dígito."

"Tener una economía estable y abatir la inflación no es tener un año un dígito."

"Uno acostumbra decir que va a haber alcanzado la estabilidad cuando haya encontrado determinado número estable y sostenible en el tiempo."

"El comienzo de este programa el 10 de diciembre de 2015 es a partir de un desquicio en lo que se llaman los precios relativos."

"Esta modificación de precios relativos, que te va a llevar mínimo cuatro años, hace que este sea un tema no menor en términos de su solución. Acá es donde empieza a pesar qué es lo que querés hacer para resolverlo, y a qué velocidad, que no es un tema menor."

"Vos tenés que tener un programa de estabilización. Y los programas de estabilización no se lanzan así porque sí, para ser exitosos requieren una previa."

"En este bienio el gobierno de Macri lo que mejoró es la calidad del financiamiento. Porque hasta el 10 de diciembre de 2015 se emitía libremente moneda y a otra cosa."

"Lo que hemos visto en el contenido de este programa, es que aunque genuinamente vos conseguís dólares del exterior, acto seguido en la etapa 2 termina transformándose también en emisión. La novedad es que el Banco Central, frente a determinada política fiscal laxa, quiso ir por la meta inflacionaria en una dinámica imposible y dijo ya que emitimos de manera indirecta, lo voy a absorber inmediatamente. Y ahí se creó la LEBAC, la tasa de interés alta."

"En el fondo cuando tenés un déficit financiero de 6 puntos del PBI, tenés un número de déficit fiscal cuya monetización o financiamiento, hagas como lo hagas, es muy alta."

"No era la foto que me dejan, sino la inercia que me dejan."

"La foto del 10 de diciembre de 2015 dice esto, pero el gasto público endógenamente tiene una serie de variables que lo siguen empujando para arriba. Cortar eso no es fácil."

"La idea moderna de la indexación es la cláusula gatillo. Es un invento finito, en algún momento va a terminar porque es insostenible."

RECOMENDADOS